【资料图】

$成都银行(SH601838)$$江苏银行(SH600919)$$招商银行(SH600036)$我拿欧美日韩各国银行股做对比，如富国，高盛，摩根，美银这20年间平均在8-15倍之间波动，估值低的时候也有破8的，高的时候也有超15的。但别忘了欧美可是纯纯的自由资本主义，资本主导政策，中小银行更是监管松懈，多为外债型国家，平均15年左右一次经济危机，就这样的银行历史的平均估值也有10倍左右！

再看看咋们，典型国家资本主义，政策主导资本，无论银行大小统一强监管，内债型国家，内需+外贸，俗话说内债不是债，由于中西部和沿海的产业结构差异导致各省之间经济差距较大，因此小范围的银行危机会发生，但出现大面积经济危机的概率极低，就这样稳健的银行历史的平均估值也就5倍出头！

目前银行总市值不到10万亿，却创造了近2.1万亿的利润，平均市盈率4.77，沪深上市公司总市值82.51亿，银行占上证权重大约为12.12%，银行股不大涨，大盘指数永远只会在3000点附近徘徊。

股市注册制以后全面牛是不可能的，前些年那些毫无底线的鸡狗们，强行抱团拉升个股，吧持仓股的估值啦到50倍100倍200倍，指数也没超过4000点，这还是使出吃奶的劲！后果是什么？看看那些抱团股就知道了，全是套牢盘，早就已经出现流动性危机了，但凡有点像样的反弹，卖盘一大堆，很多赛道股反弹几个点成交出天量说明啥？都只想着走人拜拜不玩了！现在无论是个股还是板块，全都自顾不暇根本没护盘能力，更别提让它们去带动指数了。

这里以江苏银行为例，今天目前收盘价7.28，市值1075.23亿，股息率7.08%，分红76.15亿除权后市值999.08亿，23年利润增速保20争25，取20%增速23年利润为304.63亿，那么除权复投+加仓的江苏23年估值是3.28PE，即便155亿可转债全部转股，24年依旧有7.4%的股息率。

成都银行同理，按今天的股价算，即便52亿可转债全转股，到明年股息也将超过7%了，无论是死拿吃股息，还是重仓做波段套利，目前优质的银行股都是股市的必选，请问当下全球范围内，现有股息超过6%且还在成长的标的，上哪去找？

未来的股市只能是结构牛，所谓结构牛就是要慢牛不是疯牛快牛，且资金也只会在一些低估或成长板块里流转，依次提升估值到合理为止。指望现在为数不多的场内资金去解救那些高位套牢的抱团韭菜是不可能的，场内资金就这么点，资金首选的确定性和安全性，确定性就是未来业绩，安全性就是低估值。

这几年M2增加了这么多，说明热钱还是很多的，也没见地产和股市好起来，地产到这份上短中期是没希望了，买涨不买跌嘛，有刚需的全在观望，股市也一样，唯一能让观望资金进场的只能是创造牛市迹象，还只能是慢牛小跑，让资金不停的入场，目前沪深两市有能力创造这种迹象的只能是中特估了，而中特估范围太广了，国企主导的企业都算中特估。

回顾下这2年抱团股瓦解后中特估的表现，电力，基建，通信，两桶油，再到前段时间的国有大行，虽然跟谈不上惊艳但上涨得也算轻松，所谓的轻松是因为拉升标的都是超级大盘，几千亿的大盘几十亿的资金就能轻松的爬楼梯，说明啥？说明这些能强力带动指数的标的根本没啥套牢盘。未来的中特估绝对是指数慢牛的首选，而银行股现在的估值和体量，无疑的中特估里的最强主力，无论是估值修复或拉升指数，空间太大了！