这两天，中国基金报举办了23年行情圆桌会议。

【资料图】

主持人是招商资管的副总，嘉宾都是一些关注还算高的基金经理，包括大成的韩创、前海开源的崔宸龙、平安的神爱前以及融通的万民远。

他们都有各自的能力圈和投资策略，也是长期深耕不同行业或方向。先简单介绍下四位基金经理，然后看下他们对各自方向的一些看法。

韩创

韩创是周期研究出身，所以对于周期的理解要更深入一些，会根据周期行业不同景气度挖掘有投资价值的高景气方向，然后结合基本面和估值选择好公司。

总体来说，他的投资风格是兼顾周期与成长，算是个周期成长选手。19年后，长期配置行业包括化工、有色、汽车、军工。19年重配了传媒、计算机、化工、电子板块。

在会上，针对23年周期股行情，他表示：

“明年有一个比较大趋势是通胀。往后看国内需求肯定会比今年好，幅度可以边走边看，但趋势是没问题。另外市场担心美国经济衰退会很严重，也可以再观察，也可能没市场预计那么严重，综合供需角度来看的话，这个领域也有可能是超预期”。

光看这段话估计大家有点懵，我“翻译”下。

站在周期股思维下，韩创说的通胀应该是上游工业品价格PPI的通胀。今年太惨了，通胀都是负的，导致工业企业盈利也不好。

明年如果国内经济需求起来，可能会带动上游周期工业品通胀回升，不过也担心全球经济衰退会抑制整体需求，所以他的意思是边走边看，但大趋势是好的，是会产生一些机会的。

数据来源：Choice 时间周期2017年1月1日-2022年11月1日

崔宸龙

崔宸龙比较熟悉了，21年靠新能源名利双收。旗下基金来看，今年的持仓继续在新能源赛道上深耕，能投资港股的基金也都聚焦在新能源和电力板块。

对于新能源后市，他表示：

“目前新能源算是杀估值但不杀逻辑，我个人对于这个位置上的新能源是坚定看好。

一方面，下跌是受整个宏观经济影响和市场影响，因为在美债上行过程之中，高成长公司的估值压力非常大，这种估值压力是比传统价值股的压力还要大。

另一方面，经历两三年收益，不少资金的盈利已比较丰厚，所以在产生波动的时候，可能很多人从心理上更倾向于先获利了结。

但我自己研究下来发现，整个新能源后续发展的持续性仍然较好。”

神爱前

特别喜欢叫爱前总，因为听着就“亲切”。爱前总算是一个均衡成长选手，偏中观一些，会先关注优质行业，再精选个股，自2019年换手率平均高达5.6倍，操作还是比较频繁的，但业绩确实算不错。

对于23年市场，他表示：

“我觉得是一个全面修复的行情。原因有三，一是今年跌幅大，估值相对低位；二是明年宏观经济大概率复苏；三是外围扰动会逐步平静，如油气价格等。

方向上，成长股更多是看自身的产业趋势，新能源趋势仍然很好，但未来几年看其发展速度应该不如前几年了，还是寻找一些细分方向，同时，汽车零部件或处在一个更好趋势当中。

另一个投资主线是经济修复，其中比较好的一个是消费，成长性上看好免税、医美、啤酒等。

最后，半导体板块可以重视，因为今年整体需求下行导致跌的多，明年可能就反过来。”

万民远

万总是聚焦医药赛道的，做过私募，有绝对收益思维，也不追热点、不抱团。相比其他医药基金经理，持仓的总体估值和波动率是比较偏低的，对安全边际是比较看重的，喜欢选择一些二三线的公司。

对于医药后市，他表示：

“随着未来疫情管控放开，医药行业的基本面会迎来修复，并且有望出现较大的增量。医药行业不仅政策边际好转，目前医药板块无论是股价还是估值都处于底部区间，我对明年一季度医药的基本面修复也比较乐观。”

总体来看，大家都比较乐观，对于总体行情，我们还是坚持之前的观点：

2800-2850这个位置大概率是新一轮牛市的起点；

23年会是修复的行情，经济会是弱复苏，动力主要是估值的修复，因为明年经济比今年是大概率修复的，毕竟今年经济基数比较低。

后续，随着各地疫情闯关成功、国内库存出清+内生动力恢复，加上海外开始降息+经济衰退缓解，早一些23年下半年，晚一些24年，会迎来中国和海外经济复苏的共振，那会可能会是强复苏，行情的主升浪。

其实心里上对于明年收益表现还是比较有信心的，毕竟历史看，偏股基金一年跌的多的历史上是有的，但连续2年都是大跌的，历史上还是没有过的。就像“大湿胸”说的，留给空头的时间不多了.....

总之，世间万物，净为心上沉浮，草草劳生，终是一团烦恼。不论短期市场涨还是跌，或不涨不跌，我们继续在相对便宜的区域去积累筹码，去播种子，等待基本面逐步好转和市场好转就可以了。

周四继续定投发车，依旧定投3份。

01

方式1：周定投买入

本周定投份数：3份当前利差依旧在浅橙色区域，根据【FED定投法】，可以继续在相对便宜区间积累份额，赚后面白色和蓝色区域的钱。假设：每周可投金额是2000元，那么500元是1份，3份是1500元。

02

方式2：一笔钱

买入规模：60%

如果未来市场继续调整，可以继续提升仓位；如果未来市场继续上行，也会获取超额收益。

最后，再简单说两个其他消息：

1、中国香港取消所有入境强制核酸检测及所有社交距离措施

之前给大家说过，按照逐步放开的模式，会先放开国内，再放开国外。

目前内地先放开，然后是中国香港，后续会逐步通关国外。其实从进度上还是比较超预期的，如果按照其他国家，一般会在第一波高峰期后进行海外放开。

如果逐步放开，对国际旅游、粤港澳大湾区相关酒店餐饮、休闲等消费场景也会复苏。

2、郑州今日起将发放2.5亿元消费券

消费券算是刺激消费的一种方式，它本身有乘数的带动左右，比如满300减100，用100块钱，带动了200元的消费，实际投入只有100。

不过释放消费还是=消费场景+消费能力，消费能力取决于收入，收入取决于经济和就业。只要经济和就业好了，该有的都会有。

风险提示：基金投顾服务由盈米基金提供。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。如需购买相关产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断购买与自身风险等级和承受能力相匹配基金产品或基金投资组合策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

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